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美图预计明年继续亏损 估值却超50亿美元

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8 年持续抗战,一直处于低调闷声发财的修图应用开发商美图公司,似乎等到了收获的季节。

12 月 15 日,美图将在香港上市。12 月 8 日,有消息称,已录得逾 1 倍超额认购,其招股价范围 8.5-9.6 港元。按上市后融资上限 55 亿港元计算,美图公司即将成为腾讯、阿里之后,国内近 10 年来登陆港股的第二大互联网公司,到底靠何支撑?面对“用户多、不赚钱”的现实困局,又将如何结束持续烧钱的现状?

拟融资 55 亿港元

虽然仍处于持续烧钱亏损状态,但美图公司却还是在今年 8 月第一次递交了招股书,拟登陆港股上市。

根据 12 月 5 日最后更新的招股说明书显示,美图宣布将于 15 日在香港上市,拟发行 5.74 亿股,每股发售价定在 8.5-9.6 港元,融资金额为 48 亿-55 亿港元。

其中,针对国际投资者(包括基石投资者)的份额占九成,在港发售数量占一成,已募集至多 55 亿港元的资金。12 月 15 日上市香港联交所,股份代号为(01357.HK)。

若此次按上限 55 亿港元计算,美图的估值达 52 亿美元。记者统计相关资料对比发现,美图公司此次港股上市的融资额,是继腾讯之后,在香港上市的第二大互联网公司,成为近 10 年来香港股市最大规模的科技 IPO,美图公司备受瞩目。

公开资料显示,美图公司前身为蔡文胜、吴欣鸿 2008 年创建的厦门美图网科技有限公司,目前主要业务为研发图片及影片软件及产品,旗下有美图秀秀、美拍、美颜相机等软件以及美图手机等产品,旗下拥有数亿活跃用户。

招股说明书显示,美图创始人、执行董事兼董事长蔡文胜,美图 CEO 吴欣鸿在公司分别持股 38.32%、15.51%,老虎基金、IDG 资本、启明创投、华夏基金等投资机构分别持股 10.95%、8.91%、7.65% 和 6.59%。

对于美图公司为何选择在香港上市,蔡文胜说,部分是因为深港通正式开始了,“在内地我们有许多的粉丝,我们不只希望他们用我们的产品,还希望他们成为我们的股东。”

对于美图公司此次公开募股的用途,美图公司表示主要是为了更好地发展智能手机在内的硬件产品。

12 月 9 日,《华夏时报》记者以采访函的形式向美图公司媒体负责邮箱发送采访提纲,不过,截至发稿时,并没有接到该公司关于上市过程中的相关多个数据进行确认。

盈利模式待验

虽然美图公司即将正式登陆港股 IPO,但拥有巨大用户量的美图公司仍处于持续亏损的状态,也被业内誉为“流血上市”的标杆。

招股书显示,从 2008 年成立至今,美图公司累计亏损 62.6 亿元人民币,扣除可转换可赎回优先股的公允价值(50.7 亿元人民币)和股权激励(5270 万元人民币)之后,累计实际亏损 11.38 亿元人民币。

“根据上述数据显示,美图公司其实并不符合A股上市的基本条件,而此次之所以选择港股上市,也是美图公司受资本的裹挟,不得已而为之。”有投资人士向记者分析说。

根据资料显示,2014 年,美图公司共完成A、B、C三轮融资,金额共计 3.6 亿美元,完成C轮后的美图公司估值约为 20 亿美元。今年 6 月,美图完成了近 3 亿美元的D轮融资,公司估值约为 38 亿美元。

记者在招股说明书中看到,在美图 2016 年第三季度 6.26 亿元的营收中,来自智能硬件(即美图手机)的收入为 6.09 亿元,占比达到 97.1%。

而对于美图公司现实盈利困境,美图公司在招股说明书中也开出了解困药方。

招股书显示,未来美图将通过四个业务方面提升变现能力。一是智能手机;二是在线广告;三是电子商务;四是互联网增值服务。美图也在尝试通过美妆相机的试色功能,向一些口红天猫店导流。此外,美图公司预期将于 2017 年上半年推出社交电子商务平台。

据美图公司在招股书中预计,明年公司还会继续亏损,预期互联网服务及其他分部将自 2016 年 7 月起 18 个月内实现盈亏平? ,也就是说到 2017 年底将实现盈亏平? 。

有业内人士对记者分析说,不管是美图公司进入智能手机市场,还是短视频和直播行业,美图在商业化变现上面临着激烈的市场竞争。